陈天桥决定盛大文学走向 解析资本动作背后阴谋

　　刚刚经历了“起点之变”的盛大文学如今在资本 市场又有了新动作据知情人士透露，其以5亿多美元的估值，将20%的股份出让给了高盛。尽管当事双方都对此讳莫如深，但显然，这是陈天桥谋划已久的重要一 步棋子。然而有意思的往往不是事件本身，联系近两年一系列的故事我们可以隐约感觉到，对于盛大文学而言，这家公司的走向似乎越来越取决于陈天桥的意志。而 其“命运多舛”的上市之路，似乎也愈加扑朔迷离。

　　在“起点之变”的日子里，盛大文学悄悄地酝酿了一笔资本动作。至于这笔资本动作的背后有什么大阴谋，各位看官自己明辨。

　　话说，起点中文网创始人吴文辉及其同伴就“起点MBO”一事找过盛大1号陈天桥多次。

　　吴的具体作法是：引入外部PE，拟3-4亿美元回购盛大集团手里的起点股份，请陈天桥出局。

　　心高气傲的桥哥一下怒了，放出豪言，“起点8亿，盛大文学也8亿。没这个钱，休想打我的主意。”

　　8亿美元是整个盛大文学公开IPO时的估值。没错，起点是盛大文学的核心资产，但不是全部。

　　桥哥之所以不卖给吴文辉，这里面可是经历过一段复杂的过程。

　　在盛大文学提交IPO申请时，其融资过程是一片空白。总共三轮融资全部来自盛大集团的现金贷款。直到2012年5月，Orbis旗下的一支基金从盛大投资公司手里买了文学1.875%的股份，1500万美元，算下来盛大文学估值8亿美元。

　　这笔买卖说白了，Orbis是给盛大文学抬轿子。陈天桥要给外人看看，文学值多少价码。无名鼠辈，就不要来打文学的主意了。

　　不过，命再硬，也敌不过天。盛大文学赶上了中概股最惨淡的时候，上市搁浅。即便是全美最牛逼的两家银行(高盛和美银美林)做主承销商，盛大文学2亿的股票就是卖不出去。

　　2011年7月，桥哥一怒之下，换了主承销商之一的美银美林，中金进场。高盛和中金搭档，继续给盛大文学路演。

　　整个中概股窗口期迟迟都没有解封，到了2012年，情况变得更糟。这时，桥哥坐不住了。

　　这时，他第一次想到了卖盛大文学。

　　引入中金的目的，也是为了勾搭凤凰出版集团。当时，桥哥开价50亿人民币，还是差不多8亿美元的估值。可惜的是，凤凰直言太贵没有买单。

　　熟悉桥哥的都知道，他常年生活在新加坡，现在盛大集团的一个很重要的战略路径就是海外。所以，桥哥知道海外资本市场到底有多冷。

　　2012年5月，国外媒体从盛大文学提交的F-1文件中，捕捉到高盛已经从主承销商的名单中溜走。美银美林又光荣回归，而且是唯一主承销商，中金变成副手了。

　　剧情到这，才是另一个高潮。

　　看官们可以看看美银美林重做主承销商的同时，谁来到了盛大。没错，邱文友。就是他，来盛大之前供职美银美林。最重要的是，邱文友出现在了盛大文学三个董事席位中之一，位列董事长，实际工作经历几乎都扑在盛大文学上。

　　高盛为盛大文学折腾了这么久，不是说退就退的。我们知道大家知道主承销商的意思，但是还是要吐槽下，主承销商就相当于房产中介总代理，把业主的房子拿过来后，要么直接卖给买房的人，要么直接卖给小的房产中介公司。你虽然说，房子没给你卖成，但是人工费，手续费总要是给点的。

　　对于高盛来说，但是这点小费不算什么。对于盛大，也没有啥损失。但是高盛和桥哥却达成了另一项交易。

　　在没卖出去后，桥哥对文学的预期开始了打了点折扣。到了今年年初，赶上了起点这档子事。吴文辉及其同伴们已经在和桥哥的谈判中感到不能如愿，继而出走。

　　这无疑是雪上加霜。外忧内患，桥哥感受到了前所未有的压力。此时，高盛也趁机压低筹码。

　　最终这项交易，按照5亿多美元的估值，出让了20%股份给了高盛。

　　高盛的人说，这项交易已经不是最近的事情了。但据我们了解，估计也就是近期的事情。肯定发生在起点之变期间。

　　通过出售这部分股权，天桥又成功部分套现，而对于网文之战，陈个人意志越发明显地渗透到前台。

　　几个例证。首先是，起点改组，盛大集团总办主任崔嵬入驻接管日常管理，总办作为天桥控制集团工具的分量，熟悉盛大的人都知道。同时，天桥曾亲自出面安抚作家。

　　罗立案据盛大内部人士说，力办求坐实，也直接来自天桥的意志。

　　而“阴谋论”者提出的力证是，接近上海警界的知情人士透露，罗立是被上海经侦一支队带走，且刑拘的证据在程序上是完备的。一支队是上海经侦系统中最为精悍的队伍，素来负责反洗钱等重大要案，一宗江湖传闻标的不过数十万元的职务侵占案为何要由一支队出手?

　　此外，陈天桥也开始直接过问盛大文学的业务、商业模型。

　　比如，侯小强同学曾提出要全面修改起点的页面风格和排行榜，起点执行层人士听闻赶紧立即飞报崔嵬,由此迅速上报陈天桥。最后，陈天桥亲自出面向起点整个管理层发出谕旨：以后一段时期内，起点页面设置和内容只得增添，不得删改。

　　盛大文学5月中旬说要和YY合作搞“美女读书”服务。实际这是个妥协折中的方案，按照天桥原始的想法，他甚至想让起点自己做个类似于9158的秀场。

　　他还在策动一些更激烈的潜在变法方案。比如，他提出盛大文学将要修改PC端版权销售的分成模式。

　　之前，在PC端，给作家的分成是5：5分，现在他想要改成全部给作家。

　　这是想剧烈挤压竞争对手，拉住作家资源。尽管这样可能将对营收造成明显影响，会让近期的报表变得难看。

　　联系高盛的股权收购案，看起来在天桥意志的驱动下，盛大文学要对短期内IPO和估值话题暂时放下执着，更有长期对抗耐心和战意。

（编辑：moyuzhai）